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08 jun

2018

Revuelo por el inicio de cobro de comisión de custodia en fondos de inversión

Enviado por empresa . Etiquetas: Sin clasificar

Escrito por: Blog Ahorro Capital

Nunca es una buena noticia como cliente, que tu banco o intermediario financiero, te comunique que te cambian las condiciones bajo las que contrataste y que te suben las comisiones o se aplica una nueva. Pero BNP Paribas, dio la semana pasada un disgusto bastante grande a muchos de sus clientes, al comunicar que comenzará a cobrar comisión de custodia en algunos de los fondos de inversión que comercializa. Concretamente en los fondos de inversión de la clase clean o limpia.

¿A qué se debe este cambio? La normativa MiFID II que persigue implantar una mayor transparencia y una mayor protección al inversor, tiene algunos efectos secundarios, como el citado cobro de comisiones de custodia sobre fondos de inversión.

Al establecer un marco de protección en la comercialización de fondos y en materia de asesoramiento de inversión, los distribuidores financieros no pueden seguir basando su negocio en las retrocesiones de comisiones de fondos de inversión para evitar conflictos de intereses. Salvo bajo asesoramiento no independiente, como en el caso de los bancos comerciales y comercialización en plataformas de distribución. Como es el caso de BNP Paribas personal investors.

Pero claro, se han tenido que crear clases limpias de participaciones en fondos. Y eso quiere decir que no puede haber retrocesión de comisiones al distribuidor. Es decir, que no ganarían nada con la distribución y venta de esos fondos concretos. Pero mantiene la retrocesión en fondos de otras gestoras.

La mala noticia de la comisión de custodia o registro en fondos afecta a buenos fondos y gestoras como Magallanes, Amiral, Fundsmith, el fondo True Value y los afamados fondos Vanguard.

Esto es lo que ha llevado a BNP Paribas a cambiar sus condiciones y meter comisión de custodia a algunos de sus fondos de inversión. Concretamente un 0,05%+IVA Trimestral (con un mínimo de 1€+IVA por tipología de fondo). Una comisión total que asciende a un 0,242% anual. Y no ha gustado nada a muchos de sus clientes.

Yo que tenía a BNP Paribas como la mejor plataforma de fondos del mercado, también me he llevado un pequeño disgusto. Pero luego pensándolo un poco más en frio y leyendo con detalle, me he dado cuenta de que tampoco es un dramón.

La plataforma también aclara que si tienes tanto dinero en fondos de clase no limpia como en fondos en los que BNP no gana nada de dinero y que son de clase limpia, no pagarás la comisión de custodia en fondos.

Y afortunadamente sigue habiendo fondos que me gustan y no son caros, como muchos de los Amundi, que no tienen el símbolo de exclamación de clase limpia. Por lo que si reordenas tu cartera no te tendrían porque cobrar ni un euro.

¿Qué pasa si más gestoras empiezan a crear clases limpias?

Bueno, en ese caso sí que sería un problema. Y habría que estar atento a otras gestoras a ver que camino siguen, porque me temo muy mucho que tendrían que empezar a cobrar custodia en fondos de inversión para poder seguir existiendo. Ya que de otro modo su modelo de negocio ya no sería rentable.

La normativa MiFID II ha pillado muy fuera de juego a muchas entidades y aun quedan muchos bancos y distribuidores muy verdes con este tema, que están tomando decisiones al respecto y valorando la mejor forma de actuar sin perder ingresos ni negocio. A finales del año pasado ya se hablaba de que podrían ser todos los bancos los que cobrasen custodia en fondos para ofrecer arquitectura abierta en una especie de plataform fee. Y todavía no lo han hecho, pero no descarto que migren hacia ese modelo.

BNP Paribas es la primera plataforma en introducir la comisión de custodia en fondos en España. Una plataforma no muy popular, pero sí bien conocida por los inversores con carteras de fondos indexados. Ha sentado mal y lo entiendo. Aunque creo que no es para tanto. Lo de los costes explícitos es más un tema psicológico. Porque lo interpretamos en clave de pérdida. Pasar de cobro implícito a explicito es complicado.

Lo que no entiendo es como todavía hay tan gente que tiene su dinero en fondos con comisiones tan elevadas, pero se escandaliza por un 0,242% explicito.

¿Qué alternativas hay ante la aplicación de comisión de custodia en fondos?

La primera y la más sencilla en BNP, invertir tanto más en fondos no limpios como en fondos de clases limpias. Si no quieres tener que hacer eso, puedes asumir el coste o marcharte a otra plataforma que no cobre esas comisiones de custodia en fondos.

Por otro lado, si eres inversor indexado y quieres seguir teniendo fondos Vanguard, una opción que ahora cobra mucho más sentido es pasarse al servicio de cartera de fondos de Indexa Capital, que gracias a la oferta de los 10.000€ en fondos sin comisión de gestión, saldría mejor que tenerlos por libre en BNP Paribas, Inversis, etc. Porque invierte directamente en las clases institucionales de Vanguard, que son más baratas.

No muy diferente es el plan de inversión de Finizens, sólo que aquí si que se pagan comisiones de gestión automatizada. Y si realmente el tema de los costes añadidos por custodia es un problema, siempre te queda la opción de matar al intermediario y contratar fondos directamente con la gestora, como el caso de Magallanes Value.

O en última instancia, pasarte a fondos de bajo coste independientes como el Fondo Baelo Patrimonio, que tiene una comisión de gestión y depósito del 0,59%.

El sector está muy revuelto y seguramente habrá más cambios en los próximos meses, que habrá que valorar qué impacto tienen y cómo podemos adaptar nuestras inversiones para no salir mal parados.

Esta semana también nos hemos levantado con la noticia de que Societé Gerale se sale se Self Bank. Se lo han vendido a al fondo estadounidense Warburg Pincus y al ex directivo del Santander, Javier marín. ¿Un cambio inocuo que no afectará a los clientes? Habrá que verlo. La política comercial cambiará. Ya veremos si es para bien o para mal.

Por último, como siempre, te cedo a ti lector la palabra ¿Tú que harías si tu banco te aplica custodia en tus fondos de inversión?